Demanda interna creció a su menor ritmo en 7 trimestres en el 1T19, señala Estudios Económicos del BCP
El Área de Estudios Económicos del BCP refirió que la semana pasada el Banco Central de Reserva de Perú (BCRP) publicó el Informe Macroeconómico del 1T19, donde detalló la evolución de las cuentas nacionales. Por el lado de actividad económica, el PBI creció 2.3% a/a, el menor avance en 5 trimestres, y la demanda interna avanzó apenas 1.7% a/a, el menor avance en 7 trimestres y por debajo de los registros en Chile y Colombia.
El Reporte Semanal Macroeconómico y de Mercados del BCP señaló que el lento dinamismo de la demanda interna se explica por los siguientes factores: (i) una contribución negativa de 0.6pp por parte del gasto público (la inversión pública se contrajo 10.9% a/a en el 1T19), (ii) una desaceleración del consumo privado desde 3.8% a/a el 4T18 hasta 3.4% a/a el 1T19, y (iii) una variación de inventarios que restó 0.5pp al crecimiento del trimestre. Es importante destacar que si bien la inversión privada avanzó 2.9% a/a en el 1T19, la inversión privada no-minera se contrajo 0.5% a/a, el tercer trimestre consecutivo de leve caída. En contraste, la inversión minera registró un avance de 37% a/a y continuó creciendo a tasas de dos dígitos por sexto trimestre consecutivo. Por el lado externo, las exportaciones de bienes y servicios avanzaron 1.6% a/a (4T18: 2.9%), y las importaciones de bienes y servicios se contrajeron 0.5% a/a (4T18: -1.8%).
En cuanto a las cuentas externas, en el 1T19 el déficit en cuenta corriente representó 3.1% del PBI (1T18: -2.5%), con lo cual en términos anualizados se ubicó en 1.8% del PBI. La balanza comercial registró un superávit de USD 1.2 mil millones el 1T19, menor a los USD 1.9 mil millones registrados el 1T18, con lo cual en términos anualizados se ubicó en USD 6.5 mil millones (2018: USD 7.2 mil millones).
El menor superávit comercial fue mínimamente compensado por un menor déficit en renta de factores, el cual fue de USD 3.2 mil millones (1T18: USD 3.4 mil millones). Es importante destacar que las utilidades de empresas de IED en el 1T19 fueron USD 134 millones menores que lo registrado en 1T18. Por su parte, el déficit en cuenta corriente fue cubierto por la IED, la cual alcanzó USD 2.8 mil millones el 1T19 (equivalente a 5.2% del PBI). Este monto fue similar al registrado el 1T18 por USD 2.7 mil millones, y en ambos trimestres se registró IED minera por USD 1.0 mil millones.
El Área de Estudios Económicos del BCP reafirma su postura respecto al crecimiento económico. Si el PBI solo crece cerca de 2.5% a/a en el 1S19, deberá registrar tasas cercanas al 5% a/a en el 2S19 para alcanzar nuestra proyección de 3.7% para el año, lo cual luce retador en un contexto de guerra comercial y menor crecimiento mundial. Así, sin sorpresas positivas, el Área de Estudios Económicos del BCP revisaría a la baja la proyección del año en nuestro próximo Reporte Trimestral de jun-19.